US Market Recap

２００７年の買い候補として、キプリンジャー・フォーキャスツは３Ｍ（ＭＭＭ）や保険会社のアメリカン・インターナショナル・グループ（ＡＩＧ）をあげていることを昨日紹介したが、ファンドマネージャーたちは、どんな株を狙っているのだろうか？いくつか見てみよう。

・ダニエル・マニオン氏（センティネル・アッセット・マネージメント）：「エレベーター、エスカレーター、動く歩道、暖房システム、それに空気調節装置で有名なユナイテッド・テクノロジーズ（ＵＴＸ）に期待できます。来年も、中国の建築ブームは続きます。言い換えれば、ＵＴＸは中国関連銘柄の一つです。」

・マイク・ホランド氏（ホランド・ファンド）：「今年のマーケットを振り返って分かることは、優良大型銘柄の活躍です。来年も大型株が中心に買われることでしょうから、ゼネラル・エレクトリック（ＧＥ）が良いと思います。収益を考慮すると、株価はまだ割安ですから、遅かれ早かれ、ＧＥは投資者たちに再発見されることでしょう。」

・ドン・ホッジズ氏（ホッジズ・ファンド）：「２００６年、航空会社が買われましたが、サウスウエスト航空（ＬＵＶ）が出遅れています。この業界で、サウスウエストほどビジネス・モデルが整っている企業はありませんから、来年は情勢が大きく変わることでしょう。石油掘削装置メーカー、トランスオーシャン（ＲＩＧ）も注目です。供給量が需要に追いついていない状態ですから、オイル価格の上げ下げは関係ありません。」

・ケビン・シャクノフスキー氏（アルパイン・ダイナミック・デビデンド・ファンド）：「株価の低迷が続くローワン・カンパニーズ（ＲＤＣ）ですが、来年はカムバックの年になりそうです。ビジネスの多様化が、順調に進んでいますから、収益は大きく伸びるはずです。ゲートハウス・メディア（ＧＨＳ）の配当金が魅力的です。現在の利回りは６％ほどです。しかし、キャッシュフローが更に良くなることが予測されるので、増配になる可能性があります。」

ジェーソン・キャンター氏（ＲＢＣキャピタル・マーケッツ）：「ギリアード（ＧＩＬＤ）で研究が続けられている、エイズ治療薬に良い実験結果が出そうです。また、ギリアードで製造されている薬品は、世界的に販売されていますから、他の米国中心の製薬会社より有利です。」

・ジェフ・クライントップ氏（ＰＮＣウェルス・マネージメント）：グッドリッチ（ＧＲ）、と言えばタイヤメーカーと思う人が圧倒的に多いですが、ビジネスは多様化しています。飛行機の機体、エンジンなどの部門も揃い、ボーング社からの受注が大きく増えそうです。アジアでのビジネスも伸びることが予想されますから、グッドリッチは買いです。」

住宅市場の低迷、企業収益成長率の低下、利下げに消極的な連銀、膨大な貿易赤字、など悪材料はいくらでもある。しかし、キプリンジャー・フォーキャスツは、２００７年、Ｓ＆Ｐ５００指数に７％から１２％の伸びを期待できる、と発表している。もちろん、それが実現するためには、起きては困る事柄がいくつかある。

１、地政学的要素： 言うまでもなく、私たちは危険な世界に住んでいる。イラン、北朝鮮の核問題だけでなく、イラク、レバノン、パキスタン、ベネズエラ、そしてロシアも不安な存在だ。これらの国々で一大事となれば、とうぜん世界の株式市場にダメージを与えることは間違いない。

２、オイル： テロ活動などが原因となって、もし中東からのオイル生産量が大幅に減るような事態も、世界の株式市場を混乱に巻き込む。場合によっては、オイル価格が１バレル１００ドルを突破することもありえるから、中東情勢には常に注意を払う必要がある。

３、不況： オイル高、ガソリン高が現実化となれば、既に住宅市場低迷のアメリカは不景気に陥るだろう。個人消費が冷えこみ、企業収益も下降することになるから、株価にはマイナス材料だ。

４、インフレ： エネルギーと食品を除くと、２００５年のインフレ率は２．２％だった。２００６年（１月から９月まで）、この数値は２．４％に上がり、連銀は神経質になっている。更に悪化なら金利は引き上げられ、株安を引き起こすことだろう。

５、ドル安： 巨額な貿易赤字に嫌気をさした外国政府が、大きくドルを売る可能性がある。ドル安はアメリカ国内にインフレを起こし、連銀は金利引き上げ政策に戻る。株は高金利を嫌うから、とうぜん株式市場は低迷だ。

それでは、２００７年に狙える銘柄は何だろうか？キプリンジャー・フォーキャスツの推奨を見てみよう。

１、３Ｍ（ＭＭＭ）：３Ｍ、と聞くとセロテープを思い出す人が多いが、３Ｍは６つのセクションで構成される国際大企業だ。２００７年度の収益を考慮したＰＥＲ（株価収益率）は１６、と割安だから株価は９５ドルに達しても不思議ではない。（現在の株価は７８ドル３９セント）

２、アメリカン・インターナショナル・グループ（ＡＩＧ）：企業スキャンダルも一段落となり、株主との信頼関係が回復している。収益も順調に伸び、現在１１のＰＥＲ（２００７年度の予想利益で計算したもの）が、業界平均の１５に追いつけば、株価は１００ドルを達成できる。（現在の株価は７２ドル２５セント）

３、アーチ・コール（ＡＣＩ、大手石炭会社）： とにかく割安だ。主要電力会社は、電力発電原料として石炭を３０％ほど増やす計画を発表しているから、アーチ・コールには大きな成長が期待できる。

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クリスマスも終わり、今年の相場も大詰めだ。クイズ形式で、２００６年度の米国経済ニュースを振り返ってみよう。

１、４四半期連続で、史上最高の収益を発表した企業はどれ？

Ａ、バンク・オブ・アメリカ
Ｂ、エクソンモービル
Ｃ、グーグル
Ｄ、ウォルマート

２、連銀が景気の冷え込みを最も心配しているセクターはどれ？

Ａ、自動車産業
Ｂ、住宅市場
Ｃ、製造業
Ｄ、小売業

３、史上最高値を記録した株式指数はどれ？

Ａ、Ｓ＆Ｐ ５００指数
Ｂ、ダウ指数
Ｃ、ナスダック指数
Ｄ、ラッセル５０００指数

４、７月、クルードオイルは史上最高値を記録したが、その価格は１バレル（１５９リットル）当たりいくら？

Ａ、６５ドル５０セント
Ｂ、７８ドル４０セント
Ｃ、８５ドル８０セント
Ｄ、９８ドル５０セント

５、８月、ガソリン価格が高値を更新したが、その値段は１ガロン（３．７８５リットル）当たりいくら？

Ａ、３ドル３セント
Ｂ、３ドル５セント
Ｃ、３ドル２５セント
Ｄ、３ドル６５セント

６、現在上場されている自動車メーカーの中で、非上場化を考慮しているのはどこ？

Ａ、ゼネラルモーターズ
Ｂ、フォードモーター
Ｃ、ホンダ
Ｄ、ルノー

７、２００８年、マイクロソフト会長ビル・ゲイツ氏は

Ａ、更に１０億ドルにおよぶ個人資産増が見込まれる
Ｂ、会長職を辞任する
Ｃ、マイクロソフトにおける毎日の任務から身を引く
Ｄ、ゲイツ・ファンデーションから引退する

８、大手小売店ウォールマートは、ジェネリック医薬品（ノーブランド医薬品）の値段を一律化したが、その値段はいくら？

Ａ、１０ドル
Ｂ、８ドル
Ｃ、４ドル
Ｄ、３ドル

９、フォードモーターの新最高経営責任者の名前は？

Ａ、ビル・フォード
Ｂ、アラン・ムラリー
Ｃ、カーロス・ゴーシン
Ｄ、リック・ワゴナー

１０、懲役２４年以上の判決を言い渡された、元エンロンのトップ経営幹部はだれ？

Ａ、リチャード・コーシー
Ｂ、アンドリュー・ファストー
Ｃ、ケネス・レイ
Ｄ、ジェフリー・スキリング

正解：（クイズはＵＳＡ Ｔｏｄａｙより）

１、Ｂのエクソンモービル

２、Ｂの住宅市場

３、Ｂのダウ指数

４、Ｂの７８ドル４０セント

５、Ａの３ドル３セント

６、Ｂのフォードモーター

７、Ｃのマイクロソフトにおける毎日の任務から身を引く

８、Ｃの４ドル

９、Ｂのアラン・ムラリー

１０、Ｄのジェフリー・スキリング

それでは、２００７年、アメリカは不況に落ち込むだろうか？ダウジョーンズ社が、８人の著名エコノミストをインタビューした結果を見ると、不況予測はゼロだ。経済成長率は＋２．６％ほどになるようだから、２００３年以来の低成長になる。連銀も心配しているように、８人のエコノミストは、来年も住宅市場の低迷は続く、と回答している。

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好きこそものの上手なれ、と言われるが、好きの度合も過激なレベルに達すると中毒患者と変わりがない。寝ても覚めても頭の中は株だけ。マーケットの無い土日はイライラし、とにかく月曜が待ち遠しい。もし、あなたもこんな状態なら、正真正銘の株中毒、トレード依存症かもしれない。

ご存知のように、アルコール依存症の人は、ほとんどの場合、自分がアル中だとは思っていない。同様に、株中毒にかかっている人たちも、なかなかそれを認められないのが事実だ。ひょっとしたら、あなたはトレード中毒におかされているかもしれない。さっそく、トレード依存症の症状を見てみよう。

１、株に夢中になりすぎて、仕事に遅刻したり欠勤することはないだろうか？

２、あなたのトレードは、家族の迷惑になっていないだろうか？

３、トレードが原因で友人を失ったり、同僚からの信頼を失っていないだろうか？

４、トレードが終わった後、よく後悔したり、罪悪感に悩まされることはないだろうか？

５、住宅ローン支払い用の金や、子どもの教育資金を株に回すようなことはないだろうか？

６、トレード以外に、あなたは人生の目的があるだろうか？

７、トレードで損を出した時のことを考えてほしい。直ぐ損を取り戻そうとして、躍起になって何度も売買を繰り返さなかっただろうか？言い方を換えれば、復讐を誓ったような態度になっていなかっただろうか？

８、利益を上げた場合はどうだっただろうか？今日はラッキーだ、と信じこんで、無駄なトレードを重ねなかっただろうか？

９、あなたは、資金が無くなるまで徹底的にトレードをするタイプだろうか？

１０、自宅を担保にしてトレードしていないだろうか？

１１、高価なものを売り払って、それをトレード資金にしていないだろうか？

１２、たとえどんなに儲けても、その金をトレード以外に使うことができない。

１３、トレードに最善の注意を払っても、家族や友人、そして同僚の気持ちを察することができない。

１４、トレードは１時間半だけ、と決めていても、けっきょく大引けまでモニターの前から離れることができない。

１５、暇つぶしにトレードをすることはないだろうか？

１６、銀行などから正当な方法で金を借りるのではなく、高利貸しから資金を借りてトレードしていないだろうか？

１７、トレードのことで頭がいっぱいになり、不眠症になっていないだろうか？

１８、妻と言い争ってムシャクシャする。子どもがうるさくてイライラする。そんな気分を転換するためにトレードをすることはないだろうか？

１９、結婚記念日、誕生日などをの重要な日を、トレードをすることで祝うことはないだろうか？

２０、トレードが原因で、自殺を考えることはないだろうか？

もし上の２０項目のうち、７つ以上に心当りがあるなら、あなたは株中毒におかされている可能性がある。

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「どんなに慎重な準備をしても、バンジージャンプやスカイダイビングには危険が伴います。同様に、自動車での通勤にも交通事故に巻き込まれる危険性があります。しかし私たちは、自動車の運転よりスカイダイビングの方が危ない、と思っているのではないでしょうか？」、と切り出すジェイミー・ドルゴッシ氏（ラショナル・インベスター）だが、いったい何を言いたいのだろうか？話を続けよう。

「変な言い方になってしまいましたが、最近の株式市場を見ていると、ついそんな言葉が出てしまいます。ここ６カ月間で、マーケットの危険／報酬比（リスク／リワード比）が大きく変わっています。このレベルで、わざわざ危険をおかして株を買うことは、どうしても私にはできません。

今日のマーケットは、１９９０年代の終わりに似ています。インターネット銘柄が、毎日のように上げていましたが、私は買いませんでした。明らかに、正当評価額を大幅に上回っていましたから、少しずつ空売りを増やしていきました。実際に利益が出たのは２０００年に入ってからですが、そんなことは、私には全く気になりませんでした。

今日も同じことが起きています。違いは、インターネット銘柄が、住宅建築銘柄に入れ替わっていることです。今の時点で、住宅建築銘柄を空売っても、たぶん直ぐには儲からないでしょう。しかし、明らかに異常な株価で取引されていますから、どちらにしても空売りで利益を上げることができるはずです。

住宅市場は最悪の事態を脱出した、と言うアナリストたちがいますが、そんなチアリーダー的な意見は無視してください。現在、有り余るほどの住宅が売りに出されています。それに、住宅価格が少しでも回復したら売りに出そう、と考えている人たちも多数います。既に需給バランスは完全に崩れているのです。アナリストには、そんな基本的なことが分かっていないのでしょうか？

率直に言えば、住宅市場の下げサイクルは、まだ半分ほど終了しただけです。２００７年、アメリカが不況に落ち込むとは思いませんが、経済の成長速度がスローダウンすることは確かです。こんな状態では、先ず住宅市場が上向くことは無理です。

現時点で買えるものは何でしょうか？短期的に期待できる銘柄はありますが、総合的に見ると、国債、不動産、株、どれも割高で魅力がありません。ですから、私たち個人投資家が今することは、プロたちが資金をどう動かしているかを見ることです。

最近目につくのは、プライベート・エクイティ投資会社の活躍です。先ず、機関投資家から資金を集めて、将来有望な企業を買収します。経営陣の入れ替えなどをして、実際に会社の再建が済んだらを売却して、利益を機関投資家に分けるのがプライベート・エクイティ投資会社の仕事です。」

と言っても、個人投資家がプライベート・エクイティに参加するのは難しいから、PowerShares Listed Private Equity Portfolio（ＰＳＰ）、という上場投信を利用すると面白いだろう。

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長期投資としてだけでなく、スイングトレードやデイトレードにも使える、上場投信（ＥＴＦ）が人気を集めている。ダイヤモンド（ＤＩＡ）のような指数型から、ＢＢＨのように特定セクターに連動するもの、それに日本株だけを狙うＥＷＪなどがあるから種類は豊富だ。ジム・ジューバック氏（ＭＳＮマネー、シニア・エディター）が、２００７年に注目できる上場投信を紹介しているので、そのいくつかを見てみよう。

オイル：

２００７年２月、ＯＰＥＣ（石油輸出国機構）はオイルの減産を開始する。とうぜん、アメリカ国内のオイル在庫量も減ることになるから、２００７年の第１四半期には、オイル価格の上昇が既に予想されている。実際にオイルが上がり始めてからでは遅いから、今からオイル関連に投資することが好ましい。

利用できる上場投信は、オイル・サービス・ホールダー（ＯＩＨ）だ。その他にも、エネルギー・セクター・スパイダー（ＸＬＥ）に投資する手もあるが、オイル・サービス・ホールダーには海外のオイル銘柄も含まれているから、幅広い投資が可能になる。

住宅関連：

現時点では、住宅市場の下げが終了した、と結論することはできない。しかし、株式市場の動きが示しているのは、２００７年後半の住宅市場回復だ。テクニカル的な観点から言えば、住宅市場に投資する上場投信は、８月に底を打っている。スパイダー・ホームビルダーズ（ＸＨＢ）が狙いだ。

金：

ドル安のヘッジには金が最適だ。２００７年、米国経済成長のスローダウン、それにヨーロッパや日本での金利引き上げが予測されるから、ドルが売られることになるだろう。もちろん、米国が抱える巨額な貿易赤字も、ドル安要因になるのは言うまでもない。

金投資専門の上場投信なら、マーケット・ベクターズ・ゴールド・マイナーズ（ＧＤＸ）が良いだろう。直接個別'銘柄を狙うなら、バリック・ゴールド（ＡＢＸ）、ニューモント・マイニング（ＮＥＭ）、アングロ・ゴールド・アシャンティ（ＡＵ）などがある。

航空会社：

オイルの値上がりは、航空会社に悪影響を与えるが、売り叩かれた航空会社株を拾うことを忘れてはいけない。季節的に寒い冬に旅行者は減り、夏休みシーズンに大きく旅行者が増えるから、第１四半期が終了近くなったら、航空セクターに目を向けたい。

残念ながら、航空会社だけを扱った上場投信が無い。もし投資するなら、ダウジョーンズ輸送上場投信（ＩＹＴ）が良いだろう。

日本：

最近、為替市場に不思議なことが起きている。ドルはユーロに対して安くなっているのだが、円に対しては高くなっている。具体的に言えば、５月から、円はドルに対して８％の下げだ。原因は、既に報道されているように、７月以来まだ日銀が金利を引き上げていないためだ。

日本の経済は、皆が思っている以上に強い。１月に金利の引き上げが無いにしても、２００７年中には間違いなく金利が引き上げられるから、円高になるのも時間の問題だ。とうぜん円高は外国人投資家を呼ぶことになるから、株式市場にも好影響になるだろう。狙いの上場投信はＭＳＣＩジャパン（ＥＷＪ）だ。

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マーケットが２日連続で上がったとしよう。３日めは買うべきだろうか、それとも売るべきだろうか？こんな質問をするのは、「The Psychology of Trading（トレードの心理学）」の著者、ブレット・スティーンバーガー氏だ。大学で助教授を務める氏は、単に机上の知識だけでなく、自らも先物指数のトレードをしている。それでは、質問の答えを聞いてみることにしよう。

「Ｓ＆Ｐ５００指数に連動する、スパイダー（ＳＰＹ、上場投信）を使って調べてみました。２００４年以来、スパイダーが２日連続で上がったことは２３３回ありました。さて三日後を見てみると、スパイダーは平均で０．０２％の損が出ています。逆に、スパイダーが二日連続で下がったことは１４６回ありましたが、三日後は平均で０．２５％の上昇になっています。明らかに、二連勝の後に買うのは不利です。

ナスダック１００指数に連動する、ＱＱＱＱでも調べてみましたが、結果は同様なことが言えます。二日連続で上げが展開されると、三日後は平均で０．０１％の損です。しかし、二日連続で下げると、三日後の平均利益は０．０７％です。繰り返しますが、二日連続の上げなら、三日目は買い手に分がありません。」

スティーンバーガー氏も自らトレードをしている、と上記したが、氏はこんなアドバイスをしている。「トレードの目的は利益を上げることですが、大切なことは、黒字で一週間を終える、ということです。プラスで週末を迎えるには、一回のトレードで大きな損を出すことは許されません。

マーケットは、あなたの計画など全く気にしていません。思惑どおりに行ったからといって、それはマーケットが、あなたに協力してくれたのではありません。空売りが成功した、と喜んでいても、突然の反転で利益が吹き飛ぶことなど珍しいことではありません。トレンドに乗り続けることは大切ですが、利益が出たら、一部を手仕舞う習慣を身につけてください。違った言い方をすれば、マーケットから利益を取ってやろう、という考え方ではなく、マーケットが与えてくれるものを受け取ることが肝心です。

移動平均線、ＭＡＣＤ、ストキャスティクス、と様々な指標が売買判断に使われます。もし、それらの指標が逆方向に動くなら、利益の有る無しにかかわらず、直ぐポジションを手仕舞ってください。状況が変化したら、とにかく脱出です。間違っても、手仕舞わなくても良い理由探しをしてはいけません。信号が赤になったら、誰も道を横断しません。横断できる理由を探して、わざわざ道を渡るのは、自ら事故を求めるようなものです。」

そろそろクリスマス、そして大晦日がやって来ます。２００６年は、皆さんにとってどんな年だったでしょうか？１１月の中間選挙では、ブッシュ大統領の共和党が破れ、任期の残り２年間、大統領は苦しくなりそうです。おっと、政治の話はやめましょう。年末です、今年のデータを振り返って、ここはクイズ、と行きましょう。

１、アメリカで最も治安の良い安全な市はどこでしょうか？（正解は下を参照）

Ａ、ブリックタウンシップ（ニュージャージー州）
Ｂ、グリース（ニューヨーク州）
Ｃ、オレム（ユタ州）
Ｄ、アーバイン（カリフォルニア州）
Ｅ、トロイ（ミシガン州）

２、アメリカで最も治安の悪い市はどこでしょうか？

Ａ、デトロイト（ミシガン州）
Ｂ、フリント（ミシガン州）
Ｃ、カムデン（ニュージャージー州）
Ｄ、メンフィス（テネシー州）
Ｅ、セントルイス（ミズーリ州）

３、アメリカで最も大卒者の多い市はどこでしょうか？

Ａ、サンフランシスコ（カリフォルニア州）
Ｂ、シアトル（ワシントン州）
Ｃ、ロサンゼルス（カリフォルニア州）
Ｄ、ダラス（テキサス州）
Ｅ、バッファロー（ニューヨーク州）

４、アメリカで最も人口増加率の高い市はどこでしょうか？

Ａ、ラスベガス（ネバダ州）
Ｂ、エルクグローブ（カリフォリニア州）
Ｃ、ロサンゼルス（カリフォルニア州）
Ｄ、マイアミ（フロリダ州）
Ｅ、シカゴ（イリノイ州）

５、アメリカで最も住宅の高い市はどこでしょうか？

Ａ、パロアルト（カリフォルニア州）
Ｂ、サンフランシスコ（カリフォルニア州）
Ｃ、サンタモニカ（カリフォルニア州）
Ｄ、マイアミ（フロリダ州）
Ｅ、ビバリーヒルズ（カリフォルニア州）

６、アメリカで最も住宅が安い市はどこでしょうか？

Ａ、ミントン（ノースダコタ州）
Ｂ、アーリングトン（テキサス州）
Ｃ、トピーカ（カンザス州）
Ｄ、コロナ（カリフォルニア州）
Ｅ、ワラワラ（ワシントン州）

７、アメリカで最も住宅の値上がり率の高い市はどこでしょうか？

Ａ、ロサンゼルス（カリフォルニア州）
Ｂ、ビバリーヒルズ（カリフォルニア州）
Ｃ、セーレム（オレゴン州）
Ｄ、シカゴ（イリノイ州）
Ｅ、シアトル（ワシントン州）


正解
１、Ａのブリックタウンシップ（ニュージャージー州）です。犯罪の被害を受けたのは、１０万世帯中の５５世帯です。

２、Ｅのセントルイス（ミズーリ州）。犯罪にあったのは１０万世帯中の２４０５世帯。

３、Ｂのシアトル（ワシントン州）。５２．７％が大卒です。

４、Ｂのエルクグローブ（カリフォリニア州）。１１．４％の増加です。

５、Ｅのビバリーヒルズ（カリフォルニア州）。平均的な４寝室、２浴室付きの住宅価格は１８０万ドル（約２億１３００万円）。

６、Ａのミントン（ノースダコタ州）。平均的な４寝室、２浴室付きの住宅価格は１３万２３３３ドル（約１５６０万円）。

７、Ｃのセーレム（オレゴン州）。住宅中間価格は２４．７％の上昇です。

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６月の底から、ダウ指数は１６．２％の上昇だ。悪くない、と思われるかもしれないが、海外に目を向けると全く自慢できる成績ではない。同時期を比べてみると、オーストラリアの成長株に投資するファンドは＋２６．３％、ブラジルは＋４６％、そして中国は＋５３％だ。なぜ、米国株式市場はこうも遅れをとってしまったのだろうか？さっそく、マーチン・ワイス氏（MoneyandMarkets.com）の意見を聞いてみよう。

「アメリカは史上最大の貿易赤字を抱えています。それに、多額な財政赤字もあります。米国経済に重要な、自動車産業と住宅市場は低迷していますから、国内経済成長率は貧弱な＋２．２％です。

これは、滅多にマスコミが取り上げることはありませんが、消費者のムードに変化が起きています。具体的に言えば、４月、１１０を記録した消費者信頼感指数は、１１月、１０２．９に下落しています。２００２年の２月、と言えば９月１１日の惨事から、まだ回復ができていない状態ですが、６０％の国民がアメリカ経済は良い方向に向かっている、と回答しています。しかし今日、この数値は、たったの２５％にすぎません。

どうして消費者は、こうも悲観的になっているのでしょうか？長引くイラク戦争を指摘する人たちもいますが、大きな原因は二つあります。先ず、極めて低い貯蓄率です。そして、クレジットカードや車のローンなどの借金です。特に、ここ７年間の借金は異常なスピードで増えています。これだけの借金を抱えるには、普通なら２００年ほどかかるはずです。

ブラジルとオーストラリアの株が好調ですが、両国には、広大な土地と豊な資源があります。しかし、オーストラリアには、一つ欠けているものがあります。労働力に必要な、人口が少ないのです。以前なら、ヨーロッパやアジアからの移民はアメリカに限られていましたが、最近はオーストラリアに人材が向かっています。この移民政策が成功して、ここ１４年間、オーストラリアは不況に襲われたことがありません。

４年前、ブラジルに新政権が誕生した時、ウォールストリートはブラジル経済の大きな冷えこみを予想しました。しかし、現実は、その全く反対になったのです。ルイス・イナシオ・ルーラ・ダ・シルバ大統領は貿易に力を入れ、国内経済の再建に成功しました。それだけでなく、国際通貨基金から借りていた金も返済したのです。

ブラジル、オーストラリア、中国に投資する簡単な方法は、ミューチュアルファンドや上場投信を利用することです。注意したいのは、上げが続いている時に買うのではなく、利食いによる下げが来るのを待ってください。人気化しているものに飛び乗るのは、高値つかみになりやすいですから、気をつけてください。それから、資金の全部をブラジルやオーストラリアにつぎ込むのではなく、必ず一部を短期債券に回すことを勧めます。」

次々と種類が増える上場投信（ＥＴＦ）だが、最近ウルトラ上場投信という耳慣れないものが注目されている。先ず、簡単に説明しよう。ＮＡＳＤＡＱ １００ Ｔｒｕｓｔ Ｓｈａｒｅｓ （ＱＱＱＱ）をご存知の方もいると思うが、これはナスダック１００指数に連動する上場投信だ。連動するわけだから、ナスダック１００指数が１％上昇すると、ＱＱＱＱも同様に１％上がるしくみになっている。

基本的に、ウルトラ上場投信もナスダック指数に連動するのだが、決定的な違いは動く幅だ。具体的に言うと、ウルトラ上場投信は、ナスダック１００指数が１％上がると２％上昇する。だからデイトレードの場合、レバレッジが４倍あるから、ウルトラ上場投信をデイトレードするとレバレッジは８倍だ。

ナスダック１００指数に連動するウルトラ上場投信は二つある。先ず、Ｕｌｔｒａ ＱＱＱ Ｐｒｏｓｈａｒｅｓ（ＱＬＤ）。これは、ナスダック１００指数が上がる、と思う時に買うものだ。繰り返しになるが、ウルトラ上場投信は動きが２倍になるから、ナスダック１００指数が１％上がると２％上昇する。

次はＵｌｔｒｅ Ｓｈｏｒｔ ＱＱＱ（ＱＩＤ）。Ｓｈｏｒｔは「空売り」のことだから、もしナスダック１００指数が下がる、と思う時にＱＩＤを買う。言い方を換えれば、Ｕｌｔｒａ ＱＱＱ Ｐｒｏｓｈａｒｅｓ（ＱＬＤ）がコール・オプション、そしてＵｌｔｒｅ Ｓｈｏｒｔ ＱＱＱ（ＱＩＤ）は、プット・オプションのようなものだ。

ダウ指数に連動するウルトラ上場投信を記そう。上げ方向の予想なら、Ｕｌｔｒａ Ｄｏｗ３０（ＤＤＭ）を買い、下げの予想なら、Ｕｌｔｒａ Ｓｈｏｒｔ Ｄｏｗ ３０ （ＤＸＤ）を買う。Ｓ＆Ｐ５００指数の場合も、二つのウルトラ上場投信がある。強気なら、Ｕｌｔｒａ Ｓ＆Ｐ５００ （ＳＳＯ）を買い、弱気ならＵｌｔｒａ Ｓｈｏｒｔ Ｓ＆Ｐ５００（ＳＤＳ）の買いだ。

投資心理の研究で有名な、ブレット・スティーンバーガー氏は、こんなことを発表している。「出来高を調べてみました。７月１３日から先月末までを前半と後半で比較すると、Ｕｌｔｒａ ＱＱＱ Ｐｒｏｓｈａｒｅｓ（ＱＬＤ）の出来高は＋５１％、そしてＵｌｔｒｅ Ｓｈｏｒｔ ＱＱＱ（ＱＩＤ）の出来高は＋２１７％です。明らかに、トレーダーや投資者は下げを予測しています。また、ファンドマネージャーたちは、ヘッジの意味でＵｌｔｒｅ Ｓｈｏｒｔ ＱＱＱ（ＱＩＤ）、Ｕｌｔｒａ Ｓｈｏｒｔ Ｓ＆Ｐ５００（ＳＤＳ）、それにＵｌｔｒａ Ｓｈｏｒｔ Ｄｏｗ ３０ （ＤＸＤ）を利用しているようです。」

たしかに好調なマーケットが続いているが、スティーンバーガー氏の言うように、万が一に備えてウルトラ上場投信（空売り型）を買っておくのは良いアイディアだ。

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