US Market Recap

「フレッケンスタインさん、あなたはベアなのにＣＮＢＣを見ているのですか？それは、どう考えてもおかしい。頭が狂っているとしか思えない。なぜ、自ら自分を苦しめるようなことをするのですか？どんな薬でも、あなたの病気は治すことは無理です。」（注：　ＣＮＢＣは、最近強気な報道ばかりしている。）

リンゾン氏のブログから抜粋したものだが、非難というより、完全にケンカ腰だ。ここで、もう一度フレッケンスタイン氏のコラムを読み返してみたが、ベアとして当然のことが書かれているだけで、別に新しい内容は見当たらない。下がコラムの要旨だ。

ダウ指数は高値を更新したが、今日のマーケットには、最悪な材料が転がっている。

１、米国経済、それに株式市場の状況は、１９２９年によく似ている。

２、今日の派生金融商品市場、そしてＬＢＯ（レバレッジド・バイアウト）は、まるで１９８７年の時のようだ。

３、投資者たちは現在、１９９９年と２０００年の時のように浮かれている。

なぜリンゾン氏が、あれほどカッカとしなければいけないのか分からないが、今度はマーク・ハルバート氏（ハルバート・ファイナンシャル・ダイジェスト）の話を聞いてみよう。

「先週のマーケットを振り返ると、マイケル・バーク氏が言う、買いのクライマックスが展開された可能性がある。買いのクライマックスというのは、マーケットは１２カ月の高値を記録するのだが、一週間全体を見ると、マイナスで終わってしまうことだ。バーク氏は、こんな現象は、機関投資家から個人投資家に株が移っている証拠だ、と警告している。」

（参考にしたサイト：　http://howardlindzon.com/?p=2292

http://articles.moneycentral.msn.com/Investing/ContrarianChronicles/Dow14000ImSkippingTheParty.aspx

http://www.marketwatch.com/news/story/stock-market-acting-tired/story.aspx?guid=%7BECAA3B5E%2D946C%2D4766%2DBF26%2D73E1EF8081BA%7D）

１、企業収益

決算シーズンの真っ只中だが、先週のグーグル（ＧＯＯＧ）の結果には、さぞ驚いた人が多かったことだろう。予想を上回ることなど当たり前のグーグルが、予想未満の一株利益だったのだから、さっそく投資者はグーグルを投げた。

デービッド・スコット氏（チェイス・ファンド）は、こう語っている。「金融セクター、ヘルスケア・セクターの決算には、あまり期待することができません。それだけに、ハイテク銘柄の決算が重要です。大手ハイテク企業から、ガッカリな決算が続出する時は警戒です。」

２、個人消費

住宅市場の低迷にもかかわらず、今のところ個人消費に異常は無い。おそらく、低失業率が原因だろう。しかし、チャールズ・デュマス氏（ロンバード・ストリート・リサーチ）は、ガソリンの値上がりで、個人消費は下向きになると言う。更に、ピーター・シフ氏（ユーロ・パシフィック・キャピタル）は、クレジットカードの借金がかなり増えているから、ここから個人消費が大きく伸びるのは難しい、と述べている。

３、インフレ

スタンダード・アンド・プアーズ社の、サム・ストーバル氏によれば、現在１バレルあたり７５ドルの原油は、８０ドルを超える可能性がある。原油高は、とうぜん物価高の原因になり、対抗措置として、連銀が金利を引き上げることが考えられる。しかし、経済成長速度はおだやかな状態だから、金利引き上げは、米国経済を不景気に陥れる危険性がある。

４、サブプライム融資問題

長期金利の上昇で、変動利率住宅ローンの支払額が上がっている。そのため、月々の支払いが不能になって、差し押さえになる住宅が、これからも増えそうだ。また、サブプライム融資問題は、住宅市場だけなく、他のセクターにも広がり始めている、とビル・ラーキン氏（キャボット・マネー・マネージメント）は指摘しているから、この問題はしばらく消えそうにない。

５、楽観的すぎる投資者たち

大衆は、マーケットの天井で最も強気になる。同様に、マスコミも天井で、超強気論を徹底的に報道するものだ。大衆の浮かれ方を理解するには、マスコミのヘッドラインが大いに役立つ。

（参考にしたサイト：　http://articles.moneycentral.msn.com/Investing/ContrarianChronicles/Dow14000ImSkippingTheParty.aspx

http://biz.yahoo.com/bizwk/070720/jul2007pi20070719957191.html?.v=1）

決算シーズン真っ只中。今週も、多くの企業から四半期の結果が発表される。どんなことに注意を払ったら良いだろうか？ジム・クレーマー氏（マッド・マネー）の意見を聞いてみよう。

１、月曜には、 Texas Instruments（ＴＸＮ）とNvidia（ＮＶＤＡ）の決算がある。注目したいのはＴＸＮだ。もし決算発表後、ＴＸＮが売られるようなら、これは良い買いチャンスだ。決して、決算発表の前に買ってはいけない。

２、火曜は、Amazon.com（ＡＭＺＮ）の決算が控えている。おそらく、ほとんどのアナリストは悲観的な事を言うはずだから、株は下げることになるだろう。買うのは、下げが止まってからだ。

３、決算発表前に、躊躇することなく買えるのは、水曜に決算が予定されているCorning（ＧＬＷ）だ。

４、アップル（ＡＡＰＬ）には、投資者を喜ばすのに十分なストーリーがある。しかし、現在の株価は太りすぎだから、持ち株の一部を利食うべきだ。（ＡＡＰＬの決算は水曜）

５、Caterpillar (CAT)の一件があるから、Cummins (CMI)は要注意だ。少し利食っておいた方が無難だろう。（Cummins (CMI)の決算は木曜）

６、Exxon Mobil (XOM)とChevron (CVX)を持っているなら、利食いを考えるのは、決算発表が終わってからだ。このセクターは、まだまだ行ける。（Chevron (CVX)の決算は金曜、Exxon Mobil (XOM)は木曜）

更にクレーマー氏は、フランスのオイル会社、Total SA (TOT)の買いを勧めている。単にオイルだけでなく、化学ビジネス部門、それに製薬会社Sanofi-Aventis（ＳＮＹ）の２．１３％に相当する株も、Total SA は保有している。予想される利益を基準に計算された株価収益率は約１１だから、株価の方は、まだ競争相手より割安ということだ。

（参考にしたサイト：　http://www.cnbc.com/id/15838459/site/14081545/）

やっとそんな事に気がついたのか、と呆れる方もいるかもしれないが、政府から公表される数値を見ている限り、インフレを心配する必要は無い。たとえば、１７日に発表された生産者物価指数（６月分）はマイナス０．２％、そして１８日の消費者物価指数は＋０．２％だった。アナリストの言葉を借りれば、「良好な状態」、ということになる。

しかし、高くなっているのは食料品だけではない。車社会アメリカにとって、最も重要と言える、ガソリンも大きく値上がっている。経済理論によれば、物の値段が上がると、その消費量が減ることになる。ということは、この値上がりで、ガソリンの消費量は減るはずだが、実際はそうなっていない。なぜだろうか？ジム・ジューバック氏（ＭＳＮマネー）は、こう説明している。

・ガソリン高は一時的なもの、と思っている消費者が多いから、エネルギーを節約しようという考え方が定着しない。

・車で通勤する人は、ガソリンが高いからといって、ガソリンを買わないわけにはいけない。社会基盤が、必然的にガソリンを消費するように出来上がっている。

・ガソリンを節約するには時間がかかる。皆が燃費の良い車に買い換えるのは、そう直ぐにできるものではない。

・米国には、オイル消費を減らす具体的な対策が無い。

・イラン、ベネズエラ、それに中国などでは、政府からの補助金があるから、オイルやガソリン消費に神経質になることはない。

更に、国際エネルギー機関からのレポートによれば、向こう５年間、世界のオイル供給量は毎年１％の割合で上昇し、需要量は２．２％の割合で増えるという。

それでは、どのオイル銘柄を狙ったら良いだろうか。ジューバック氏が推奨するのは、アパッチ（ＡＰＡ）だ。

「オイルの増産に、大きく貢献できるのはアパッチです。アパッチには、古くなり諦められた油田に眠るオイルを発見する技術があります。そのため２０１１年までに、エジプト、オーストラリア、それにカナダは、毎日の生産量を１０万８０００バレル増やすことができます」、とジューバック氏は説明する。

（参考にしたサイト：　http://www.nypost.com/seven/07192007/business/hey_baby__inflations_ugly_business_john_crudele.htm

http://articles.moneycentral.msn.com/Investing/JubaksJournal/TheOilSqueezeHasJustBegun.aspx?page=all）

アップトレンドの株が、新高値を記録したとしよう。予想されたとおり利食いが入って、株は下げ始める。もちろん、高値をつかんでしまった人も、しまったとばかり株を投げる。押し目を待っている人には嬉しい展開だが、ここで生まれる疑問は、これは単なる一時的な下げだろうか、というものだ。

そんなことを心配しても始まらない。株価が、トレンドラインや主要移動平均線を割れば、単なる戻しでなかったことが証明できる、と言う人たちもいる。しかし、プルバックが始まった時点で、これは単なる下げでないことを知る方法があるだろうか？

「そんなことが分かるはずがありません。もしそれが可能なら、だれでも天井で売って、底で買うことができるではないですか。ひょっとしたら、この下げはダウントレンドの開始になるかもしれない、といったことを頭に入れておくことは、トレーダーにとって有益なことです」、とアドバイザーのデーブ・ランドリー氏は語る。

そこで重要になるのが、押し目買いの成功する確率が高い銘柄を探すことだ。どうやったら、そんな銘柄を見つけることができるだろうか？結論は、「はっち３号」を利用することだ。

「はっち３号」は、週足も含めて、トレンドがしっかりしたものだけを拾い上げる。長いものに巻かれろ、という言葉があるように、マーケットに起きる小波は、結局大きな波動に呑み込まれてしまう。違った言い方をすれば、ある程度１分足や３分足で下げていても、長めのトレンドが強い上げ基調なら、目先の下落を心配する必要はない。

「はっち３号」を利用したトレードに興味のある方は、ぜひＮｅｔ Ａｉｄの併用もお勧めしたい。

http://www.breakscan.com/index.htm

次々と新サイトが登場するインターネットだが、businessweek.comに、こんな記事があった。

エリック・ナカガワ氏は、ハワイに住むソフトウェア開発者だ。約１年半ほど前、ナカガワ氏はオンラインで見つけた、さも微笑んでいるかのような猫の写真に、「I can has cheezburger?」というセリフを付けてブログに載せた。とうぜん冗談のつもりで始めたわけだが、その後も、可愛い猫の写真に、面白いセリフを付けてブログに載せ続けた。

結局、これがビジネスに進展する。ブログのヒット数は、３月が３７万５０００、４月は７５万、そして５月は１５０万という急ピッチな増え方だ。ページビューに直せば、一日の平均は５０万ページビュー、そして毎日１０万から２０万のユニークビジターが、http://icanhascheezburger.com/にアクセスしている。

これだけ人気のブログだから、ナカガワ氏には、広告収入が手に入るようになった。全く予想外の嬉しい展開になっているわけだが、氏のブログに広告を載せるには、１週間最低で500ドル、高いものでは４０００ドルに及ぶという。

さて、インターネット業界で苦境に立たされているのは、以前のスター、ヤフー（ＹＨＯＯ）だ。

火曜のマーケット終了後、ヤフーは第２四半期の決算発表をした。結果は、かなり低く予想された収益どおりだった。それだけで済めば良かったのだが、ヤフーは同時に、今年度の収益を下方修正した。とうぜん、掲示板はヤフーの非難であふれているが、internetoutsider.comは、こんな事を指摘している。

・ライバルに遅れをとったとは言うものの、ヤフーのキャッシュフローは素晴らしい。

・膨大なヤフーのユーザー数は増え続けている。現在のユーザー数は４億６３００万。１年前と比較すれば、１３％の上昇だ。言い方を換えれば、ヤフーのユーザー数に減少が始まる時、ヤフーの終焉がやって来る。

（参考にしたサイト：　http://icanhascheezburger.com/

http://www.thestreet.com/s/yahoos-spin-fails-to-wash/newsanalysis/technet/10368606.html?puc=_tscana

http://www.singshot.com/index.html

http://www.internetoutsider.com/

http://www.businessweek.com/smallbiz/content/jul2007/sb20070713_202390.htm）

馬渕氏が、まだワシントン州に住んでおられた頃の話だ。証券会社に通って、氏はトレードをされていたが、テレビを見ながら株の売買をしている一人の男性が目についた。チャンネルはＣＮＢＣにセットされ、ニュースを材料にトレードをしていた。気がついた時には、彼の姿は既に消えていたが、小型テレビはフロアに残されたままになったという。

今さらここで、ニュースを基にしたトレードに関して書くつもりはない。それよりも、なぜ多くの男性はＣＮＢＣを見るのだろうか？一番の理由は、と言ったら大袈裟になるが、エリン・バーネット氏が、間違いなく大きな理由の一つだ。

今年３１才のバーネット氏は、マリア・バーティロモ氏を抜いて、ＣＮＢＣナンバー１の人気女性レポーターの座についた。バーネット氏が担当する「Squawk on the Street」の視聴率は今年７９％の上昇となり、２５才から５４才（おそらく9割9分男性だろう）の視聴者から、圧倒的な支持を得ている。

ニューヨークポストに載ったインタビューを、少し見てみよう。（Ｎはニューヨークポスト、Ｂはバーネット氏）

Ｎ：ファンから、とつぜん道で声をかけられることはありますか？

Ｂ：数回そんなことがありましたが、ここはニューヨークです。本物のスターが大勢います。

Ｎ：熱狂的なファンから、たくさんのメールが送られて来るのでしょうね？

Ｂ：中には、少し変なメールもあります。ヘッジファンド・マネージャーの方々からも、思慮に満ちたメールを、多くいただいています。

Ｎ：これからも、ビジネスニュースを担当していくつもりですか？

Ｂ：ビジネスニュースほど興味深いものは無いと思います。買収などの大きなビジネス取引、それに最高経営責任者に直接インタビューするのは、本当に心が躍る仕事です。

Ｎ：どんなレポートをするのが好きですか？

Ｂ：ニュース速報です。とつぜん起きたことを報道するわけですから、ぶっつけ本番です。とても刺激的です。

Ｎ：大学を卒業後、ゴールドマンサックスに勤められたようですが、なぜ辞めたのですか？

Ｂ：良い経験になりましたが、もう一つ刺激に欠けていました。

Ｎ：独身ですか？

Ｂ：結婚はしていません、と答えておきましょう。

（参考にしたサイト：http://www.nypost.com/seven/07152007/business/street_sweetie_business_.htm）

１、代替エネルギー

特に、風力発電が注目だ。風力発電機の製造業者には、向こう３年から４年分に相当する注文が、既に入っている。

２、軍事関連

ホットなのは、地雷から身を守る「Mine Resistant Ambush Protected (MRAP) vehicles」と呼ばれる特殊車両だ。

３、水

世界的に、水に対する考え方が変わっている。特に、汚染されていない、きれいな飲料水は一大投資テーマだ。

４、バイオテクノロジー

RNAiセラピーは、次世代のガン治療の主役になりそうだ。

５、Chindia

Chindiaは、中国（Ｃｈｉｎａ）とインド（Ｉｎｄｉａ）の合成語だ。近代化の進む両国では、中流階級の収入が、急速に増えていくことになるだろう。そのため、ラップトップ型コンピュータ、薄型テレビの売上が大きく上昇するだろう。

６、新型航空機

ボーイング社には、新型ジェット旅客機７８７の注文が、すでに２０１５年分まで入っている。

企業にとって、優秀な人材を確保することが、ますます重要になるが、下記が最も求めらる大卒者だ。

１、化学工学

２、コンピュータ工学

３、電気工学

４、機械工学

５、情報工学

見てのとおり、工学部の学生が引っ張りダコだ。

（参考にしたサイト：　http://articles.moneycentral.msn.com/Investing/StrategyLab/Rnd16/P2/ChangeWaveJournal20070712.aspx

http://money.cnn.com/2007/07/11/pf/college/starting_salaries/index.htm?postversion=2007071218）

株価が抵抗線を突破したら、それは買いシグナルだ。同様に、下降するトレンドラインをブレイクすれば、これも買いシグナルだ。別に難しい話ではないが、それに関する質問が、先日スティーンバーガー氏に寄せられた。

「株が安値圏で狭い値幅を作って横ばいしていました。しばらく動きを追っていると、株はサポートラインを割り、ブレイクダウンです。空売りだ、と思いましたが実行できませんでした。なぜなら、私の頭の中には、こんな安値で売るのはバカだ、という声が鳴り響いていたからです。」

さて、スティーンバーガー氏の返答を聞いてみよう。

「出来高に注意を払うことが大切です。株が狭いレンジ内で推移し、突然大きな出来高を伴ってブレイクすることは、投資心理の一転を示しています。もし上放れなら、投資者たちは、一段高い株価を受け入れた、という意味です。

絵画のオークションを思い出してください。最初の一人が値を付けたからといって、直ぐそこで落札するわけではありません。絵の値段は、最後の一人が残るまで上がっていきます。株価も似た理論で動きますが、それは著書の中で、ジム・ダルトン氏が詳しく説明しています。

毎日、Ｓ＆Ｐ５００、ナスダック、債券、と様々なオークションが開かれます。買い手と売り手のダイナミックな相互作用を通して、株価や指数の価格が決定されます。出来高を増大させながら、株価が一方的な方向に動いている時は、需給バランスの不均衡を表します。

ブレイクアウトを逃してしまった、と口惜しがるトレーダーに、その時の出来高はどうだったか、と尋ねると、ほとんどの場合、見ていなかった、という答えが返ってきます。ようするに、値動きだけに注目していたのです。」

こんな高いところでは買えない、こんな安いところでは売れない。皆さんにも経験があることだろう。具体的な理由はともかくとして、スティーンバーガー氏の指摘するように、人間心理がからむと、ブレイクアウトでの当たり前な買いが実行できなくなってしまう。当然な行動を取るために、出来高の利用は大いに役立ちそうだ。

（参考にしたサイト：　http://www.brettsteenbarger.com/trader_performance.htm）

株を買うのと同様に、ショッピングにも良いタイミング、悪いタイミングがある。何を何曜日に買ったら、一番安く買える可能性があるだろうか。米国内の話だが、さっそく見てみよう。

航空券：

水曜日の午前中に買うのが最も得。この業界に詳しい、ピーター・グリーンバーグ氏の話によると、航空会社は週末に安売りを発表する傾向がある。他社も負けずと更に安い価格を表示し、この価格競争が終わるのが、水曜の午前中ということだ。

本：

木曜が一番安い。大手書店、BordersとBarnes & Nobleは、毎週割引券を配布している。前者は木曜、後者は火曜に配布し、Bordersの方が割安だ。

自動車：

車を買うなら月曜だ。セールスマンの稼ぎ時は、何と言っても客の多い週末。月曜は打って変わったように来客が減り、価格交渉が、客に有利な方向で展開する可能性が高い。

衣料品：

服は木曜の夕方が安い。週末の安売りは、金曜ではなく、木曜から始める店が多くなった。しかし、品物が完全に並び終わるのは木曜の夕方だ。週末まで待っていたのでは、目的の服が売り切れている可能性がある。

レストラン：

値段はいつもと同じだが、レストランに行くなら火曜が一番、とケイト・クレーダー氏（Food & Wine誌）は言う。肉、野菜などを仕入れる店が、火曜に多いためだ。新鮮さを考慮すれば、日曜は避けた方が無難だ。

ガソリン：

木曜日の午前中が一番安い。できれば１０時前に買いたい。もちろん、原油の先物市場にも左右されるが、ジェーソン・トーズ氏（GasBuddy.com）によれば、運転する人が週末に増えるから、木曜の午後に値上げするガソリンスタンドが多い。

（参考にしたサイト：　http://www.smartmoney.com/dealoftheday/index.cfm?story=20070702）