（ベアスターンズは五大投資銀行の一つ。他４社は、ゴールドマン・サックス、リーマン・ブラザーズ、メリル・リンチ、そしてモルガン・スタンレー。）先ず、ベアスターンズの取引開始直後の動きを見てみよう。
（５分足）
１、木曜の大引け： ５７ドル３セント
２、金曜の取引開始３０分後、２６ドル８５セントの安値を記録した。
火曜、連銀の資金供給ニュースで、マーケットは強力なラリーを展開していたが、この日、ベアスターンズは５年ぶりの安値に転落した。スティーブン・スミス氏（ストリート・ドット・コム）は、こんなことを指摘している。
１１日の火曜日、ベアスターンズが６５ドルあたりで売買されている時、３月限３０ドルのプットオプションに、５万５０００枚という大きな取引があった。（注：株が上がると思うならコールオプションを買い、逆に、下がると思う時はプットオプションを買う。ようするに、３０ドルのプットを買った人たちは、ベアスターンズが３０ドルまで下げることを予想していた。）
このプットオプション買いには、少なくとも、二つの不審な点がある。
１、なぜわざわざ、３０ドルなどという、遠く離れたプットオプションを買ったのだろうか？
下げ方向を予想するのは構わない。しかし、６５ドルで取引されている株が３０ドルまで下げるには、半分以上の価値を失う必要がある。普通なら、その時点における株価に近いオプションを選ぶから、３月限６０ドルのプットオプションを買うことになる。
２、なぜ３月限を選んだのだろうか？
個別株オプションは、毎月第３週目の金曜日に時間切れになる。（２１日の金曜は祭日なので、今月は２０日の木曜が取引最終日になる。）１１日にプットオプションを買っているわけだから、９日間以内に、株価が半分以下になることを予想していたわけだ。一般的には、３カ月以上の時間が残っているオプションを買う。
スミス氏によると、１１日に買われた５万５０００枚のプットオプションの平均価格は、一枚あたり１５セントだったと言う。現在、このオプションは４ドル７５セントだから、ほぼ３０倍だ。
（参考にしたサイト：http://biz.yahoo.com/rb/080314/bearstearns.html?.v=11
http://biz.yahoo.com/ap/080314/bear_stearns.html
http://www.thestreet.com/story/10407812/1/who-traded-55000-bear-stearns-30-puts-tuesday.html）
