自社株買い戻しは、本当に良いニュースだろうか？企業が、市場から自社株を買えば発行済み株数が減り、結果的に一株あたりの利益が向上する。と聞くと好材料のように思えるが、こんな報道があった。
ファイナンシャル・ウィークは、５０の最も規模が大きい自社株買い戻しを調べた結果、次のようなことが分かった。
１、２００６年１月、ディズニーは１０２億ドルにおよぶ、自社株買い戻しを発表した。その日以来、最高経営責任者ロバート・アイガー氏は、４１６０万ドル相当の持ち株を売却している。買い戻しが発表される前年、アイガー氏が売った持ち株は５６０万ドルだった。
２、ＥＭＣは１年前、３０億ドルの自社株買いを発表した。その日以来、ジョセフ・トゥッチ氏（最高経営責任者）は、４７５万ドルにおよぶ持ち株を手放している。自社株買い戻し発表以前、トゥッチ氏は持ち株を売却したことは無い。
３、２００６年８月、ヒューレット・パッカードは、６０億ドルの自社株買い戻しを発表した。それ以来、マーク・ハード氏（最高経営責任者）は、１１８０万ドル相当の持ち株を処分している。買い戻しが発表される前年、ハード氏が手放した持ち株は１００万ドルに達しなかった。
４、メーシーズは、２００６年８月、６０億ドルの自社株買いを発表した。テリー・ランドグレン氏（最高経営責任者）は発表以来、１２９０万ドルにおよぶ持ち株を売却している。買い戻しが発表される前年、氏が手放した持ち株は９４０万ドルだ。
５、２００６年５月、ペプシコーラは８５億ドルの自社株買い戻しを発表した。その日以来、最高経営責任者（インドラ・ヌーイ氏）は１２００万ドルにおよぶ持ち株を売却している。発表の前年、ヌーイ氏が処分した持ち株は、１０万ドルにも満たない。
６、バレロ・エネルギーは、２００６年１０月、６０億ドルの自社株買いを発表した。ウィリアム・クリース氏（最高経営責任者）は、総額１８１０万ドルにおよぶ持ち株を、買い戻し発表以来売っている。買い戻し発表前、クリース氏は、持ち株を手放したことはない。
メガン・ジョンストン氏（ファイナンシャル・ウィーク）は、こんな感想を述べている。
「行動は言葉より雄弁、と言われます。大企業の最高経営責任者は、持ち株を処分するという行動で、自社株買い戻し発表を全く価値のないものにしてしまいました。」
ここで最初の質問に戻ろう。自社株買いは、本当に好材料だろうか？
ロバート・アイガー氏（ディズニー最高経営責任者）
（参考にしたサイト： http://www.financialweek.com/apps/pbcs.dll/article?AID=/20070910/REG/70907026）
