アメリカ人にとって、忘れることができない９月１１日がやって来る。信じられない光景だった。テロリストは、旅客ジェット機を使って、世界貿易センターを襲った。事の重要性を考慮して、一時的に株式市場は閉鎖されたが、世界的な株安を回避することはできなかった。おそらくビンラディンは、株を大量に空売って儲けたのだろうな、と憶測する人たちが多かったが、実は今日、株式市場に似た不審な動きが見られると言う。
言うまでもなく、テロ事件で大打撃を受けたのは航空会社だ。データを調べてみると、事件直前の週に、大量なアメリカン航空とユナイテッド航空（両社はテロに利用された航空会社）のプットオプションが買われていた。簡単にオプションを説明すれば、株が上がると思うならコールオプションを買い、逆に下がると思うならプットオプションを買う。
今回話題になっているのは、航空会社のプットオプションではなく、Ｓ＆Ｐ５００指数のプットオプションだ。９月７日（金）、Ｓ＆Ｐ５００指数は１４５３．５５で終了したが、これが今月中に７００まで下落する可能性はあるだろうか？言い換えれば、９月２１日（９月限が切れる日）までに、Ｓ＆Ｐ５００指数が半分以上の価値を失う確率はどの程度あるだろうか？
回りくどい言い方をしたが、ご察しのように、Ｓ＆Ｐ５００指数のプットオプション、９月限の７００に異常な出来高があるのだ。どう見ても低確率なトレードなのだが、なぜこんなに遠く離れたプットオプションを買うのだろうか？また何か悪いことが起きるのだろうか？そんなわけで、誰が言い始めたかは分からないが、このプットオプションは「ビンラディン・オプション」と呼ばれるようになった。
下は、７日のマーケット終了時点における、Ｓ＆Ｐ５００のプットオプションだ。
Ｓ＆Ｐ ５００指数 １４５３．５５ （?２５．００）
丸で囲ったのは、オープンインタレストと呼ばれる、未決済になっている契約総数（建玉）だ。オープンインタレストは、現在の指数に近いコントラクトが増える傾向があり、金曜の指数に一番近いコントラクトは、グリーンの丸で囲った、９月限１４５０だ。青の丸もオープンインタレストが多いが、金曜のマーケットでＳ＆Ｐが２５ポイント下げる前は、そこが最も指数に近いコントラクトだったからだ。赤丸は、９月限の１４０５だから現在の指数値から離れすぎているため、２４９６８とオープンインタレストが少ない。それでは、９月限７００を見てみよう。
オープンインタレストは、何と１１６９６１もある。９月限１４０５の、ほぼ５倍に相当する数値だ。オプションのマーケットメーカー、ダン・パーパー氏は、こう述べている。「別に不思議な現象ではありません。おそらく、ボックス・スプレッドでしょう。」ボックス・スプレッド？また勉強することが一つ増えた。
（参考にしたサイト： http://www.thestreet.com/newsanalysis/optionsfutures/10377063.html
