Monday June 25, 2007

インフレ率を適切に把握するには、ＣＰＩ（消費者物価指数）とＰＣＥ（個人消費支出指数）が役に立つ。重要なのは、食品とエネルギーを除いた、コア指数を利用することだ。両指数の、最近の動きを見てみよう。

１月と２月に、ややインフレ圧力が上昇したが、全体的にはインフレを心配する必要は無い。もちろん、コア指数に含まれていない、最近のエネルギー価格上昇が、米国を結果的に悪性なインフレに陥れる、と言う人たちもいる。しかし、過去数年間を振り返ってみると、一時的なエネルギー価格の跳ね上がりが、広範囲に及ぶインフレを引き起こしたことはない。

金利が据え置かれる理由として、最近急騰した、長期金利（国債１０年物利回り）を指摘するアナリストも多い。ＣＮＮは、こう報道している。

原油は、１バレル当たり７０ドルが目前となり、インフレ懸念がいっそう高まっている。しかし、バーナンキ連銀議長は、短期金利を引き上げる必要は無いだろう。なぜなら、国債が大きく売られ、長期金利が上昇したからだ。

「国債市場が、連銀の代わりに、金利引き上げをしてくれました。大幅に上がった１０年物利回りは、現在の短期金利５．２５％が、６．２５％に引き上げられたのと同様な効き目があります。長期金利の上昇は、米国経済を減速させ、失業率を悪化させることになるでしょう。ですから、２００８年の初め頃、連銀は金利を引き下げる可能性があります」、とファースト・アメリカン・ファンズのキース・ヘンブレ氏は語っている。

さて、一つ質問しよう。最近、ニューヨークで大きく値上がっている物をご存知だろうか？正解はミルクだ。１ガロン（３．７８５リットル）あたり６０セントの上昇だから、何と２０％の大幅値上がりだ。もちろん、コア指数にはこの数値は反映されない。

（参考にしたサイト：　http://money.cnn.com/2007/06/22/news/economy/fed_walkup/index.htm?postversion=2007062215

http://money.cnn.com/2007/06/15/news/economy/cpi/index.htm

http://money.cnn.com/2007/05/02/news/economy/corn_milkprices/index.htm

http://www.briefing.com/GeneralContent/Investor/Active/ArticlePopup/ArticlePopup.aspx?SiteName=Investor&ArticleId=NS20070618081011TheBigPicture）