Tuesday February 13, 2007

先ず、ネッド・デービス社からのデータを紹介しよう。ここ７カ月間、ダウ指数は一日で２％を超える下げを記録したことは一度も無い。ある程度マーケットが上昇した後には、数日から数週間にわたって下げ相場が展開されるものだが、Ｓ＆Ｐ５００指数は、約４年近く、１０％におよぶ下方修正をしたことが無い。

「長いこと好調なマーケットが続いていますから、投資者たちは、完全に安心しきっています。信用取引が頻繁に利用されているだけでなく、ボラティリティもかなり低い現状ですから、もし予期せぬ悪材料に襲われるようなことが起きれば、マーケットは大幅な下げになる可能性があります」、とＩＮＧインベストメント・マネージメントのブライアン・ジェンドロー氏は言う。

上昇相場が永久に継続することはない。間違いなく、上げの後には下げがやってくる。だから、投資者にとって大切なことは、下げ相場の準備が出来ているかどうかだ。「ポートフォリオの見直しをしてください。限られた銘柄だけに、集中投資していないでしょうか？下げ相場では、うまく分散投資されたポートフォリオの方が叩かれにくいだけでなく、回復も早くなります」、とモザイク・ファイナンシャル・パートナーズのケビン・ガハガン氏は指摘する。

マイケル・クジブ氏（レノックス・アドバイザーズ）の意見はこうだ。「過去３年間の上昇を考えれば、一部の株は利食って、ポートフォリオの調整をしたほうがいいでしょう。顧客には、株は大型銘柄だけに絞って、新興市場は避けるようにアドバイスしています。」

「人気銘柄の動きに注意してください」、とガハガン氏は付け加える。「もうかなり前の話ですが、ある人が相談に来た時のことです。ポートフォリオを見ると、人気銘柄のノーテル（ＮＴ）に集中投資されています。とうぜん、分散することを勧めましたが、この投資家は完全にノーテルと結婚していたのです。けっきょく、大きな下げに襲われても処分することができませんでした。たとえ、あなたがある株に集中投資しても、株のほうは、あなたのことなど全く無関心です。それから、いったん下がったものは、もとの値段に戻る、などという迷信も信じてはダメです。」

持ち株の売り時は、どうやって確かめるのだろうか？「簡単なテストがあります」、とガハガン氏は言う。「Ｊという株を持っていたとしましょう。うまく値上がり、今日処分すれば、５万ドルが手に入ります。ここで質問してください。今日この値段で、あなたはＪ株を５万ドル分買いますか？」