Thursday January 11, 2007

２００６年、ウォールストリートのアナリストが敬遠した４銘柄は、平均で２１％の伸びがあった、とサンダーストーム・キャピタルのジョン・ドーフマン氏は言う。そして、最も積極的に推された４銘柄は、平均で＋２．４％だったというから、少し考えてしまう。「極端に結論すれば、アナリストが嫌うものほど見込みがあるのです。」ドーフマン氏の話を続けよう。

「過去９年間（１９９８年から２００６年）、最も買い推奨が集中している４銘柄と、極めて売り推奨が多い４銘柄の成長率を調べました。年平均の数値ですが、買い推奨が集中している銘柄はマイナス３．７％、そして売り推奨が多い銘柄はマイナス０．２％です。この間、Ｓ＆Ｐ５００指数の年平均成長率は＋７．４％でした。

アナリストは、マーケットの味付け役です。買いや売り推奨だけに限らず、収益や売上予想などを発表して、個別銘柄やマーケットの具体的なイメージを作り上げます。イメージが好感の持てるものであれば大衆は買い、悪いイメージなら売られますから、アナリストの影響は多大です。

完璧な調査とは言えませんが、過去９年間の買いと売り推奨を見る限り、アナリストの意見は絶対に信頼できるものではありません。アナリストも皆さんと同様に、正確な予想ができないのですから、株を買うときは、自分で納得できるまで調べることが肝心です。

２００６年が始まって間もないころ、５人のアナリストのうち４人が、マーサ・スチュアート（ＭＳＯ）に売り推奨を出しました。考えてみれば、売り推奨はもっともな格付けです。創始者のマーサ・スチュアート氏は、その頃、監獄から釈放されたばかりでしたから、アナリストに嫌われても仕方ありません。しかし２００６年、赤字経営にもかかわらず、マーサ・スチュアートは＋２９％の成長です。

もっと顕著な例はシカゴ商品取引所（ＢＯＴ）です。２００６年は＋６２％でしたが、割高を理由に、７人中５人のアナリストは売り推奨でした。もし私の意見が聞かれていれば、たぶん私も、割高を理由に売り格付けを発表したことでしょう。

ＳＩインターナショナルは、１１人中１１人のアナリストが買い推奨でした。結果は＋６．１％ですから、Ｓ＆Ｐ５００指数の伸び率を下回っています。ペトロホーク・エネルギーは、追っている８人全てのアナリストから買い推奨でしたが、大きく１３％の下落です。

それでは、今年はどうでしょうか？ブルームバーグのデータを使って、ダウ３０銘柄を見てみました。ブルームバーグは、アナリストの意見を基にして株の評価が数字で表され、５が強い買い、３がホールド、１が売りです。最も高得点なのは、アルトリア（ＭＯ）の４．６４、そして最も嫌われているのは２．２２のゼネラル・モーターズ（ＧＭ）です。」

ドーフマン氏のあげた、２銘柄をさっそく見てみよう。まず嫌われているＧＭの週足だが、これは横ばいだから、ブレイクアウトで買いを試すことができる。



そして、次はアナリストの好きなＭＯの週足。見事なアップトレンドだ。陽線が続いているから、プルバックに注意だ。

先ずヘッドライン。

November trade gap narrowest since July '05

１１月分の貿易赤字は、２００５年７月以来の低レベルになった。

しかし、これは米国経済が良くなったわけでなく、単にドル安に助けられただけだ、と言う人たちもいる。