Thursday December 28, 2006

住宅市場の低迷、企業収益成長率の低下、利下げに消極的な連銀、膨大な貿易赤字、など悪材料はいくらでもある。しかし、キプリンジャー・フォーキャスツは、２００７年、Ｓ＆Ｐ５００指数に７％から１２％の伸びを期待できる、と発表している。もちろん、それが実現するためには、起きては困る事柄がいくつかある。

１、地政学的要素： 言うまでもなく、私たちは危険な世界に住んでいる。イラン、北朝鮮の核問題だけでなく、イラク、レバノン、パキスタン、ベネズエラ、そしてロシアも不安な存在だ。これらの国々で一大事となれば、とうぜん世界の株式市場にダメージを与えることは間違いない。

２、オイル： テロ活動などが原因となって、もし中東からのオイル生産量が大幅に減るような事態も、世界の株式市場を混乱に巻き込む。場合によっては、オイル価格が１バレル１００ドルを突破することもありえるから、中東情勢には常に注意を払う必要がある。

３、不況： オイル高、ガソリン高が現実化となれば、既に住宅市場低迷のアメリカは不景気に陥るだろう。個人消費が冷えこみ、企業収益も下降することになるから、株価にはマイナス材料だ。

４、インフレ： エネルギーと食品を除くと、２００５年のインフレ率は２．２％だった。２００６年（１月から９月まで）、この数値は２．４％に上がり、連銀は神経質になっている。更に悪化なら金利は引き上げられ、株安を引き起こすことだろう。

５、ドル安： 巨額な貿易赤字に嫌気をさした外国政府が、大きくドルを売る可能性がある。ドル安はアメリカ国内にインフレを起こし、連銀は金利引き上げ政策に戻る。株は高金利を嫌うから、とうぜん株式市場は低迷だ。

それでは、２００７年に狙える銘柄は何だろうか？キプリンジャー・フォーキャスツの推奨を見てみよう。

１、３Ｍ（ＭＭＭ）：３Ｍ、と聞くとセロテープを思い出す人が多いが、３Ｍは６つのセクションで構成される国際大企業だ。２００７年度の収益を考慮したＰＥＲ（株価収益率）は１６、と割安だから株価は９５ドルに達しても不思議ではない。（現在の株価は７８ドル３９セント）

２、アメリカン・インターナショナル・グループ（ＡＩＧ）：企業スキャンダルも一段落となり、株主との信頼関係が回復している。収益も順調に伸び、現在１１のＰＥＲ（２００７年度の予想利益で計算したもの）が、業界平均の１５に追いつけば、株価は１００ドルを達成できる。（現在の株価は７２ドル２５セント）

３、アーチ・コール（ＡＣＩ、大手石炭会社）： とにかく割安だ。主要電力会社は、電力発電原料として石炭を３０％ほど増やす計画を発表しているから、アーチ・コールには大きな成長が期待できる。

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