Tuesday December 12, 2006

１月効果を誤解している人たちが多い、とマーク・ハルバート氏（ハルバート・ファイナンシャル・ダイジェスト）は言う。「中途半端な投資知識は危険です。１月効果は、株式市場全体に起きる現象ではありません。対象になるのは、小型株だけです。現に、大型株の１月は平均以下の成績ですから、Ｓ＆Ｐ５００指数やダウ指数に属する銘柄は避けた方が無難です。」小型株だけ？それでは、どの株を買ったらいいのだろうか。氏の話を続けよう。

「１月効果は、小型銘柄だけに限られる、ということを知っている人たちでも、この現象を中々うまく利用できないのが現状です。その理由の一つは、選択できる株が、上場されている小型株の中で最も小さな１０％に限定されるからです。このような株だけに投資する、ＤＦＡ  Ｕ．Ｓ． スモールキャップ（ＤＦＳＴＸ）、というミューチュアルファンドがあります。ＤＦＡのウェブサイトで調べると、このファンドに属する銘柄の中間時価総額は２億６８００万ドルです。

Ｓ＆Ｐ５００指数に属する銘柄で、一番時価総額が低いのは、ＰＭＣシエラの１５億９０００万ドルです。これで、いかに２億６８００万ドルが小さなものか、理解していただけたと思います。

たとえ、適切な時価総額のある銘柄を見つけたとしても、一つ大きな問題があります。株価には、売値と買値がありますが、１月効果に利用できる株は、売値と買値が大きく離れているものが多いので、満足な利益を出しにくいのです。理論上の話ですが、解決策として、手数料が無料のミューチュアルファンドを使うことが考えられます。

そこで、手数料のかからないファンドを調べたのですが、小型株専門という名前がついていても、どのファンドも対象銘柄の時価総額がかなり大きいのです。それなら、ＤＦＡ  Ｕ．Ｓ． スモールキャップ（ＤＦＳＴＸ）を買えば良い、と言われるかもしれませんが、ファンドの性質上、短期投資に向いていないのです。

２０年以上前になりますが、カンザス・シティ商品取引所が、ユニークな１月効果用の投資を発表しました。先物指数を利用するのですが、先ずバリューライン（小型株の動きを示す指数）の３月限を１２月２０日の大引け直前に買い、そして同時にＳ＆Ｐ５００の３月限を空売ります。ポジションを処分するのは１月９日の大引けです。過去２３年間、このやり方で損が出たのは２回だけです。

先物、と聞いただけで直ぐ敬遠する投資者が多いですが、それは先物の知識不足が原因になっているようです。先物には、先物専用の口座が必要になります。とにかく資料を集めて、先物市場の勉強から始めてください。」

人気ブロッガーたちの相場観が発表された。



４８．５７％と、下げ方向の予測が圧倒的に多い。



最近の動きを見ると、強気（緑色）が極端に減っている。ということは、もうしばらくマーケットは上げそうだ。