Thursday November 9, 2006

次のホットな投資テーマは何だろうか？プロたちは、いったいどこへ資金を投入するのだろう？そんな疑問に回答を与える報道が、ブルームバーグからあった。要点をまとめてみよう。

「私たちは、歴史的なウラン不足に直面しています」、と５億８０００万ドルを運用する、ファイアバード・マネージメントのジェームズ・パッシン氏は言う。現に氏は、５年前からウラン生産業者の株を買い始めている。

先週、ウラン価格は７％の上昇を展開し、１ポンドあたり６０ドルの新高値を記録した。最近、Ｃａｍｅｃｏ社のウラン鉱山（世界最大のウラン供給者）が洪水の被害を受けているから、１月までには７０ドルに達するだろう、というのが一般的な見方だ。超強気論者のボブ・ミッチェル氏（アディット・キャピタル・マネージメント）は、８０ドルから１００ドルを予想している。

たしかに新しいウラン鉱山も見つかっているが、今のところ、全く需要に追いつくことができない。カナダ、オーストラリア、ナミビアにある世界最大のウラン鉱山６つのうち５つは、今年生産量が減っている。そのため、世界の原子力発電所は史上最高の値段を払って、ウランを入手しているのが現状だ。また、ロシアは２０３０年までに、現在１６％の原子力発電量を、２５％に引き上げることを計画している。

ウランの需要量が上昇している原因の一つは、二酸化炭素排出量の削減を提唱する、京都議定書だ。これで、石油に替わるエネルギーとしてウランがクローズアップされ、世界の埋蔵量の４割を保有するオーストラリアは、向こう１５年間でオイルに匹敵する原子力産業を作り上げる、と意気込んでいる。

過去５年間を振り返ると、ウランのスポット市場価格は、毎年平均で４５％の上昇だ。銅とニッケルの伸び率は２３％だから、それをはるかに凌いでいる。商品とエネルギー市場の動きを見るＣＲＢ指数は、今年８％の下落だが、ウランは６６％の上げだから、バフェット氏の成績より優秀だ。

「よほど大きな事故が起きないかぎり、ウラン価格の上昇は続くことでしょう」、とマサチューセッツ工科大学の、トーマス・ネス氏は言う。「約２０年間、低価格が続いていましたから、ほとんど新鉱山への投資はありませんでした。結果的にこれが、今日の供給量不足になったわけです。」

第２四半期、ポール・チューダー・ジョーンズによって設立されたチューダー・インベストメントは、２９００万ドルの資金をＣａｍｅｃｏ（世界最大のウラン生産者）に投じた。更に同時期、サイタデル・インベストメントはＣａｍｅｃｏに１２４０万ドルを投資している。

国際法で定められているように、投資者は実際にウランを受け取ることはできない。毎年、約３０００万ポンドのウランがスポット市場で取引されているが、そのうちの１８００万ポンドは投機家たちによる売買だ。今、この高値で買うのは間違いだ、という警告も聞こえてくるが、ネス氏（マサチューセッツ工科大学）は、「インフレ率を考慮して計算すると、ウランが１９７８年につけた高値を突破するには、１１１ドル６５セントに達する必要があります」、と述べている。

先日も取り上げたが、注目されたカリフォルニア州の条例案８７の投票結果は、オイル会社の勝利となった。

Known as Proposition 87 the law would have levied a tax of 1.5 to 6 percent on every barrel of oil.

もしこの条例案が通過なら、オイル会社には１．５％から６％の税金が課されることになったわけだから、一先ずオイル会社はホッと一息だろう。

（税金は代替エネルギー開発に使われる予定だった。）