Wednesday November 1, 2006

あと２カ月を残すのみとなった２００６年、大きな伸びを期待できるものは何だろうか？ここまでダウ指数が上がってしまうと、さすがに割高感があって買いにくい。それなら、出遅れている小型や中型株が狙いだろうか？ここで少し変わった意見、マネー・アンド・マーケッツのショーン・ブロードリック氏の話を紹介しよう。

「ファンダメンタル的要素が揃い始めています。第４四半期、銀は予想以上に大きなラリーを展開する可能性が高くなってきました。ここしばらく、横ばい状態が続いていましたが、次の動きは力強いブレイクアウトになりそうです。現在の銀価格は１２ドルほどですが、１５ドルを狙えるだけでなく、場合によっては２０ドルの突破もありえます。

銀上昇の原動力をいくつか挙げましょう。今日からシャンハイの金取引所で、試験的に銀の取引が始まりました。この試験取引の成功は間違いありません。中国から膨大な資金の流れこみが予想され、既にその影響を織り込んで、シャンハイの株式市場は５年ぶりの高値を記録しました。

世界宝石連盟の調べによると、中国、インド、そしてロシアでの銀消費量は、向こう数年間、二桁の伸び率が予想されます。しかし、供給量が問題です。地下にある銀は除いて、地上に備蓄されている銀は、１９９０年、約２２億オンスありました。１９９５年には１４億オンスに減少し、現在の量は３億オンスにすぎず、ここ５０年間で最低のレベルです。

銀の工業用使用量も上昇しています。たとえば最近開発された、銀・亜鉛電池はリチウム電池より長持ちし、とつぜん火災を起こして、ノート型パソコンを破壊する心配もありません。

上場投信のＳＬＶは、現在１億３２８万オンスの銀を所有しています。４月は２１００万オンスでしたから、飛躍的な伸びです。先日提出された書類によれば、ＳＬＶは１６８２万２７２７株を更に発行して、１億６８００万オンスの銀買い足しを計画しています。銀市場に参加する簡単な方法として、ＳＬＶを買うこともできますが、これは単に銀の値段に連動するだけですから、あまり面白味がありません。

ここで注目したいのが、バンクーバーに本拠地を置くシルバー・ホイートン（ＳＬＷ）です。銀鉱銘柄ですが、この会社は全く銀鉱を所有しません。ですから、採掘に関連した機材費などの経費がいっさいありません。シルバー・ホイートン社は、メキシコ、スウェーデン、ペルーなど世界各地の鉱山と契約を結んで銀の生産をしています。最近の四半期の生産量は２７０万オンスにのぼり、経費を計算すると１オンスあたり３ドル９０セントです。これは極めて魅力的な数字です。

２００６年度、シルバー・ホイートンの生産量は１５００万オンスを超えることが予想され、２００９年には２０００万オンス達成が見込まれています。第３四半期の決算が１１月２日に予定されていますから、その前に買ってみるのも面白いアイディアです。」

好調なマーケットを見ていると、どうしても何か買わないと気がすまない投資家が多い。今年もあと残り少ないだけに、乗り遅れ組は必死だ。さて、どの銘柄で行こうか、と物色している人たちに、アドバイザーのジェーミー・ドルゴッシュ氏は、こう警告する。

Keeping the powder dry．　「火薬を濡らすな」

There is really no compelling reason to take risk at the moment.

今、無理して危険をおかす必要はない。

正に慎重論だ。