マーティン・ツバイクという名前を聞いたことがあるだろうか？「ツバイク ウォール街を行く」、という本が出版されてから、もうかなりの月日がたつが、この本に紹介されている株式投資方法は今日も有効だ、とハリー・ドマッシュ氏は言う。「２年ほど前、２００４年８月１１日のことですが、私はツバイク氏の方法を使って、実際に株を選んでみました。合計で１７銘柄ですが、１年後の８月には一銘柄あたりの平均伸び率は４０％でした。（Ｓ＆Ｐ５００指数は＋１５％）先月６月２３日時点では、一株の平均上昇率は４３％です。（Ｓ＆Ｐ５００指数は１６％増）」
ツバイク氏は、投資心理を測定するプット・コール・レシオの考案者としても有名だ。ありとあらゆる経済指標と、株式市場の関係を徹底研究したツバイク氏、いったいどう銘柄を選んでいるのだろうか。もう少しドマッシュ氏に説明してもらおう。
「コンスタントに利益を上げている会社なら業種は気にしない、とツバイク氏は言いましたが、氏が最も重要視するのは長期成長率です。４年から５年を振り返って、年間利益が毎年１５％以上増えていることが必要です。単に会社の総収益だけでなく、同様に一株利益も毎年１５％以上の伸びがなくてはいけません。
長期的な成長率を確かめた後は、短期的な様子を見てみましょう。たとえ毎年１５％以上の伸びがあったとしても、５年前は＋７０％、４年前は＋２５％、３年前は＋２０％のように勢いを失っている会社はダメです。最近の決算報告書に載っている一株利益は、過去５年間の平均一株利益の７５％以上あることが必須です。
会社の総収益と、一株利益を見比べてみることも大切です。総収益が大きく上がっているにもかかわらず、一株利益があまり変わらないことがあります。これは何を意味するのでしょうか？こんな現象は、マージンが減っている時に起きます。逆に、総収益は変わらないのですが、一株利益が増えることがあります。これは、コスト削減による場合が多いですから、将来的には一株利益も下がることでしょう。
どんなに良い株でも、割高なものを買ってはいけません。割高割安を測るには株価収益率（ＰＥＲ）を用います。Ｓ＆Ｐ５００指数に属する銘柄の平均ＰＥＲより５０％以上高い株は避けるべきです。
マーケット全体と株を比較することも重要です。過去６カ月の動きを調べて、マーケットの上昇率を上回る株だけに焦点を合わせてください。
負債比率にも注意を払ってください。ツバイク氏は具体的な数値を本の中で示していませんが、業界平均より高い負債率を持つ会社は避けた方が無難です。
それから、最近の決算報告で、アナリストの予想に満たなかった企業も外してください。」
それでは、上記条件を全て満たす銘柄を記そう。もちろん、これは買い推奨ではなく、投資一アイディアであることをお断りしておきたい。
ＣａｒＭａｘ（ＫＭＸ）、Ｃｅｒａｄｙｎｅ（ＣＲＤＮ）、Ｆｉｒｓｔ Ｃｏｍｍｕｎｉｔｙ Ｂａｎｃ（ＦＣＢＰ）、Ｈｏｌｌｙ（ＨＯＣ）、Ｍａｎｕｌｉｆｅ Ｆｉｎａｎｃｉａｌ（ＭＦＣ）、Ｎａｒａ Ｂａｎｃｏｒｐ（ＮＡＲＡ）、Ｎｉｃｈｏｌａｓ Ｆｉｎａｎｃｉａｌ（ＮＩＣＫ）、Ｏ’Ｒｅｉｌｌｙ Ａｕｔｏｍｏｔｉｖｅ（ＯＲＬＹ）、Ｐｒｏｓｐｅｒｉｔｙ Ｂａｎｃｓｈａｒｅｓ（ＰＲＳＰ）、Ｒｅｍｉｎｇｔｏｎ Ｏｉｌ ＆ Ｇａｓ（ＲＥＭ）。
