Tuesday January 17, 2006

米国不動産投資家たちは思案している。住宅市場が冷え込み始め、ここで不動産に資金をつぎ込むことは賢明でない。安全確実に行くなら、４．１３％の定期預金という手もあるが、やはり妙味に欠ける。どこに資金を移すべきか？南カリフォルニアの不動産で、大きな利益を上げたブルース・マクマイケン氏は、こんなことを語る。「不動産が、いきなり大暴落になるとは思いませんが、今年は株投資を考えています。まだ多くの割安株を掘り出すことができるはずです。」

ＰＮＣファイナンシャルのジェフ・クライントップ氏によれば、去年の終わり頃から、個人投資家たちの株に対する関心度が高まっているという。特に先週、ダウ指数が瞬時１万１０００を突破したニュースは、更に投資家たちを刺激する結果になった。

振り返ってみれば、２０００年３月、ナスダック指数は５１３２ドルの新高値を記録した。しかし翌月、インターネットバブルがはじけ、２００２年１０月には１１０８ドルにまで落ち込んでいた。この間、マクマイケン氏が投資していた南カリフォルニア不動産は２倍以上の伸びとなり、本格的な不動産ブームが訪れたわけだ。

全米不動産業協会の発表によれば、２００６年度の住宅販売数は４．４％減が予想されている。また、住宅建築数も去年を６．６％下回るようだ。２００５年、中間住宅価格は１２．９％の上昇だったが、今年は５．１％ほどの伸びになるらしい。どちらにしても、積極的な不動産投資時代は終わった。

ベビーブーマーたちが６０才になる。退職後のために、不動産やそれに関連したミューチュアルファンドに金を入れていたが、新しい投資先を見つけなければならない。普通なら大企業の社債が選ばれるのだが、倒産が噂されるゼネラルモータース、そして破綻してしまった大手先物ブローカー、レフコの件もあるから社債投資に尻込みしてしまう。それなら国債、という手もあるが、利回り逆転現象が起きているから不安になってしまう。

「残されたものは株しかありません」、とクライントップ氏は言う。「２００１年から今日まで、Ｓ＆Ｐ５００指数に属する銘柄は、平均で４６％の成長です。しかし、株価収益率は逆に２２．２から１３．８に下がっています。」投資者は、人気株に集中する傾向があるから、必ずしも割安株に資金が集まるとは限らない。だが、間違いなく個人投資家は株式市場に戻り始めている。現に、マンハッタンのＥトレードに足を運ぶ投資者数は、去年の同時期を５０％上回っているそうだ。２００６年は株、さぞ証券会社が喜んでいることだろう。

下はゼネラルモータース（ＧＭ）の日足チャートだ。黒は１０日移動平均線、赤は２０日、そして青は３０日移動平均線になる。ＧＭのように下げ基調の時は、下から１０、２０、そして３０日移動平均線の順番で並ぶ。（上げ基調の場合は、上から１０、２０、３０日の順番）

注目はＡだ。一瞬飛び出たから、上げ基調に転換した、と思ってしまう。しかし、移動平均線の並び方に変化はない。一日の出来事が、トレンドを変えてしまうことも確かにある。だが慎重に行くなら、先ず移動平均線の並び方を確認しよう。

ファンドマネージャー、ビル・フレッケンスタイン氏の意見を紹介しよう。

Recent highs are just a start. China appears to be getting nervous about the billions and billions of U.S. dollars it holds. If it sells those dollars, one clear winner will be gold investors.

金の高値更新は、まだ始まったばかりです。中国は大量に抱えるドルにイライラしてきたようです。もし中国がドル売りに踏み切るなら、金投資家は勝者になることでしょう。