９月も大詰め、あと３ヶ月で２００５年度のマーケットが終了する。１月、１２１３ドルでスタートを切ったＳ＆Ｐ５００指数は、現在１２２０ドルを示し、たった０．５％の上昇というアクビの出そうな展開だ。もちろん、１１回連続の短期金利引き上げ、高騰するオイル、ガソリンを考慮すれば、マーケットは健闘している、と言うこともできる。
９ヶ月間たいした動きを見せなかったマーケットだが、ポートフォリオマネージャーのジョン・マークマン氏は、こんなことを言う。「Ｓ＆Ｐ５００指数は、アメリカを代表する５００の企業で構成される指数ですが、今年の状況は去年とよく似ています。２００４年、Ｓ＆Ｐ５００は１１１１ドルで始まり、９月の終わりには１１１０ドルでした。小型株指数のラッセル２０００は５５６ドルで２００４年をスタートし、５５８ドルで９月を終えました。残りの１０月から１２月ですが、小型株指数は１５％の上昇、そして大型株指数のＳ＆Ｐ５００は９％の伸びを記録しました。」
はたして、今年も去年のようなラリーがやって来るのだろうか。力強い上げは期待できないようだが、マークマン氏は５％程の上昇を予測している。３つの要素が買い材料になるらしいが、さっそく氏に説明してもらおう。
１、予想を上回る企業収益
３ヶ月前、アナリストはＳ＆Ｐ５００指数に属する企業の収益は、年間ベースで１５．１％増、という見方を発表した。しかし、トムソンファイナンシャルが指摘するように、実際はそれ以上の１７．９％の成長になりそうだ。エネルギー銘柄、特にオイル会社の収益は＋２９％から＋５６％が見込まれ、ハリケーンが悪影響になった保険会社や銀行収益も２１％程の上げとなるだろう。
２、更なる上昇が期待できるエネルギー株
高騰するオイル価格は既に織り込み済み、だからオイルなどのエネルギー銘柄は避けるべきだ、といった声が聞かれるが、そう簡単に結論するのは早すぎる。利益を確保するために、オイル会社は顧客と相談して向こう６ヶ月、１年間といった形でオイル価格を設定する。だから今でも４０ドル台の安い値段で取引をしている顧客がいるわけだ。現在の高いオイル価格が決算に繁栄されるのはこれからだから、まだエネルギー銘柄には上昇が望める。
３、新投資テーマの登場
アップルコンピュータのiPod nanoでも分かるように、新製品は株価を動かす大きな原動力になる。今、ファンドマネージャーたちが注目しているのは、ＩＰＴＶ（インターネットプロトコールテレビジョン）と呼ばれる新技術だ。テレビ映像シグナルが、ファイバーオプティックを通して各家庭に届くわけだが、これが実現するとテレビ産業は一大改革になる。豊富な番組をいつでも見れるだけでなく、好きな番組を簡単にメールすることも可能になる。企業生命をかけて、電話会社とケーブルテレビ会社は激しく競い合うことだろう。
残り３ヶ月、どうやら勝負はこれからだ。