Thursday August 18, 2005

株式市場心理の研究で有名なブレット・スティーンバーガー氏（ニューヨーク州立大学助教授）が、次のような興味深い統計を発表している。対象になったのは２００３年７月からのダウ指数だが、氏は４つの数字を弾き出した。

１、ダウ指数の合計変動幅。
２、前日（昨日）の終値から、当日（今日）のマーケット開始１時間後までのダウ指数増減幅。
３、マーケット開始１時間後から、マーケット終了１時間前までのダウ指数増減幅。
４、マーケット終了間際１時間内におけるダウ指数の増減幅。

さて結果だが、ダウは２００３年７月以来１５５９．３６ポイントの上げだから、１番の答えは１５５９．３６。２番は＋１９６６．５４ポイント、３番はマイナス９５６．７６ポイント、そして４番は＋５４９．５８ポイントだ。思わず「これがマーケットの秘密だ！」、と叫びたくなるかもしれないが、上記結果についてスティーンバーガー氏から少し説明してもらおう。

「これで、マーケットの多重性格が分かっていただけたと思います。もしダウ指数を終了１時間前に買って、翌日のマーケット開始１時間以内に売っていたなら、そのトレーダーは大きな利益を上げることができました。言い方を換えるなら、この時間帯のマーケットはブルマーケットだったわけです。しかし最初と最後の一時間を除いて、中間の時間帯だけで売買していた人は、ほとんどの場合下げマーケットに直面していたことになります。」

さらにスティーンバーガー氏は、こんな統計も付け加えている。中間の時間帯が強いと、ダウ指数は翌日最初の一時間で、平均１．８４ポイントの下げを記録した。逆に中間の時間帯が弱かった場合は、平均８．７３ポイントの上昇が観測できた。どちらにしても小さな変動幅だから、真ん中の動きを使って翌日の寄り付き動向を予想するのは難しいようだ。

よくこんなことを言う人たちがいる。「持ち株を売ろうとしていたのですが、ついタイミングを逃してしまいました。さっきまで好調に上げていたので安心していたのですが、ちょっと売り物が出てきたようです。」株を処分するなら最初の一時間に限る。二時間めからはベアの時間帯なのだから。

不動産ブームのアメリカだが、まずKBホーム（住宅建築会社）の日足を見てみよう。

株価の方は今月３日、上昇するトレンドラインを割ってしまった。マーケット関係者たちは、どうやら不動産ブームは終わったと判断したようだ。

宗教団体やPTAはポルノを批判するが、CNNにこんな見出しがあった。

 Sex sells. Should you buy?

どんな内容かというと、ニューフロンティアメディアという有料ポルノテレビの株が、最近３ヶ月間で２５％の上昇を見せている。買収の噂が大きな上げ原因になったようだが、私たちはポルノ銘柄に投資するべきだろうか。

普通はあまり気にすることはないのだが、アメリカには道徳やビジネス倫理を第一にした投資者が結構いるようだ。例をあげれば、健康を害するタバコ会社の株は買わない。環境を汚すオイル会社は買わない、などだ。